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以下为18:00综述：【市场焦点】周五，亚太股市涨跌不一。沪指低开低走。恒指震荡，几乎平收。今日起，226只A股正式纳入MSCI新兴市场指数。周五欧股早盘，富时意大利MIB指数涨幅接近3%，欧元区STOXX 50指数涨近1.2%。意大利反建制政党组阁成功，此前成为分歧焦点的经济部长人选变更，但新提名人仍持欧元怀疑论。

数据来源：CEIC数据库，中国人民银行，ACCEPT测算从居民部门的房贷压力来看，风险也尚可控。通过计算居民部门房贷存量与总储蓄之比，我们看到中国居民部门的房贷杠杆压力在国际上仍处于相对安全区间，以住房按揭贷款为代表的中长期消费贷款仍有一定的上升空间。近十年来，中国居民部门的房贷压力的确在持续上涨，截至2017年底，该比例已达到37%，高于日本的21%，但显著低于美国的82%。在2007年美国爆发历史性的次贷危机之前，该比例曾于2006年一度攀升至137%。因此，中国当前的房贷压力从数字上看并不算高，但持续上升的趋势值得关注。

制造业投资是固定资产投资的重要组成部分，从历史数据来看，制造业投资约占固定资产投资的30%。2018年，制造业投资同比增长9.5%，有效对冲了基建投资增速下滑，成为稳投资稳增长的主要力量。进入2019年后，制造业投资增速迅速回落，1-4月增速仅为2.5%，创2004年以来的历史新低。细分行业来看，除个别行业外，大部分制造业行业投资增速均明显下滑，化学纤维制造业、造纸和纸制品业、有色金属冶炼和压延加工业、食品制造业、烟草制造业等13个行业甚至出现了负增长。和固定资产投资中其他行业相比，制造业投资问题凸显，改革势在必行。

在当前体制下，各地方基建项目因政府背书，客观上挤占了大量信贷资源，且项目规划过程中成本收益分析专业性不足，存在监管难、追责难等问题。全面改革地方政府基础设施建设投融资体制，将地方政府基建融资从银行信贷体系中剥离，有助于规制地方政府行为，缓解企业尤其是中小企业的融资压力，推动民间投资与基建投资长期稳定增长，从而逐步形成健康有效的资本市场。

二是中小银行同业业务风险可控。我国同业存单余额近10万亿，其中AAA评级占比80%，AA+评级占比14%，AA及以下评级占比6%。AA+评级（包商评级）及以下的同业存单余额为2万亿，如果按照违约率10%的极端假设计算，违约规模最多为2000亿的水平。而央行6月14日增加的再贴现和常备借贷便利额度即高达3000亿元，直接向银行体系注入基础货币，能够直接、迅速地缓解当前可能的流动性紧张和信用被动收缩问题。此外，5月底以来央行还持续开展流动性投放操作[ 6月以来央行共进行3次14天逆回购、3次28天逆回购和2次MLF投放操作，释放数千亿流动性。]，以保持金融市场流动性合理充裕。

新三板公司赴港上市节奏放缓中国证券报□本报记者胡雨2019年以来，新三板公司赴港上市节奏放缓，仅阿拉科技一家公司公布赴港上市计划，盛源科技披露其在港股发行股票并上市方案获证监会受理。据不完全统计，自君实生物、汇量科技之后，截至2月26日，未新增以“新三板+H”模式或红筹模式登陆港股的挂牌公司。此前已在港交所公布招股书的多家挂牌公司至今仍未上市。